投资人田源谈百济神州被做空:未来做空会是常态 生物药企需打造

恩察资讯2019-11-15 20:21:16

“卖空在美国等成熟市场很常见。香港有卖空机制也是一件好事。中国正在经历一些做空机构对生物制药公司质量和数据真实性的质疑。如果一些公司在数据方面不遵守规则,并抬高估值,做空机构将质疑它们的真实价值,并声称公司不值得这些钱。卖空的利润。然而,优秀和标准的公司并不害怕做空。”9月21日,在第四届中国医药创新与投资大会上,圆明资本的创始合伙人田原回应了《21世纪经济先驱报》记者关于京华研究近期做空百济神州的采访。

圆明资本成立于2015年,是一家专注于中美医药的股权投资机构。短短几年间,圆明资本成功投资了一批具有行业领先潜力的企业,如百济神州、亚生医药、万隆、姚明巨人等。2016年2月,百济神州在纳斯达克上市,在两年半的时间里给圆明园带来了过高的回报。

随着中国医药行业环境的变化,全球生物医药投融资和ipo空前活跃,医药行业的发展,特别是创新型药物研发企业,越来越受到国家的重视。田原认为,中国的新药投资正处于黄金时代的早期。

然而,值得注意的是,中国生物制药企业也面临着与成熟市场一样的短缺局面。类似的短期病例可能会越来越多地出现在中国医药市场。例如,金斯利去年很矮,百济神舟一年后也很矮。

事实上,随着中国医药市场逐渐融入全球市场,越来越多的创新型医药企业受到海外资本市场或投资机构的青睐,包括卖空机构的关注。目前,百济神州等国内生物制药企业往往成立时间较短,系统不成熟,研发投资巨大,短期内自身产品没有明显的销售收入,这些都成为卖空机构质疑的重点。

9月5日,j captial的一份研究报告指出,百特中国将其销售数据夸大了近60%,并表示有足够的证据证明该公司存在一系列问题。结果,百特神州公司的股票在9月5日的交易中暴跌超过13%。截至当日,该公司股价下跌6.78%,至131.03美元。9月6日,百济神州在香港股市也一路下跌,峰值下跌逾10%,最终收于77.5港元,跌幅9.2%。

9月7日上午,在美股和港股开盘前两个半小时,百济神州召开电话会议,回答报告中的问题。

例如,针对该报告估计约60%的销售是欺诈性的,百济神州中国总经理兼公司总裁吴肖斌表示,公司已经实施了对产品流程的实时监控,并密切观察从分销商到医院和药店的数据,尽管这些数据不能完全覆盖所有医院和药店。

吴肖斌说,这些数据是由420多家经销商自己报告的,并由独立的第三方机构审计。但是,由于经销商需要维持一定的库存等原因,与净收入有10%-15%的偏差,这在品牌肿瘤药物中是正常的。

金斯利去年做空,做空机构对数据提出质疑,但他们经受住了做空的考验。白芨神州作为中国生物制药企业的典型代表,对行业的影响也更大。做空机构的攻击是对市场和百济神州的考验。我们已经看到百济神州高管立即做出回应,澄清做空方面的问题。”田原在《21世纪经济先驱报》上向记者指出,卖空者在未来攻击中国知名生物制药公司是正常的。

田原认为,尽管做空给生物制药公司带来了考验,但它也反过来给生物制药公司发出了警告,即生物制药公司确实需要受到市场做空机构的攻击和测试,它们需要实现更好的合规性和数据真实性。

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